美股9月陷入险境：90亿买盘难挡1630亿抛压

2026-09-03
资讯前沿

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美股市场在9月面临前所未有的结构性挑战。最新数据显示，市场上涨动能趋近枯竭，而潜在抛售压力却异常巨大。美国银行的研究指出，在市场上涨情况下，系统性策略的买入空间仅剩90亿美元左右；若市场持平，将出现约10亿美元的净卖出；一旦市场转而下跌，来自CTA策略和波动率控制策略的抛售规模可能飙升至1630亿美元。

当前市场状况呈现出极不对称的买卖结构。系统性策略持仓已逼近极限，增量买入空间几乎耗尽，而潜在抛压却高达买盘的数倍之多。这种失衡状态使得9月市场风险急剧攀升。尤为值得注意的是，作为市场重要支撑的企业回购活动也将在本月显著减弱。随着回购静默期的快速扩展，由机器驱动的回购买盘将大幅萎缩，进一步削弱市场的防御能力。

Nomura策略师McElligott发出预警，指出当前波动率崩塌堪称"史诗级"，重大交易损失可能很快就会显现。这一观点与多家机构的市场判断不谋而合。

从持仓结构看，系统性策略的全球股票敞口已达到历史高位水平。据德意志银行统计，波动率控制策略的股票仓位配置已达到第100百分位，即历史峰值，意味着已无进一步加仓空间。高盛的测算也证实了这一观点：在市场上涨情况下，CTA的增量买入极其有限；而在"大幅下跌"情景下，全球及标普500指数层面都将面临剧烈的仓位平仓。

企业回购活动的减弱为市场增添了新的变数。目前市场正处于机器驱动回购活动的高峰期，但随着9月回购静默期的迅速扩展，这一重要买盘来源将显著减少。尽管回购静默期本身并不构成主动卖出，但在系统性策略买盘空间几近枯竭的背景下，这一关键支撑力量的撤退将使市场在面对潜在冲击时更加脆弱。9月美股市场在各种不利因素的叠加影响下，面临前所未有的不确定性。

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